电商网购、在线服务等新业态在抗疫中发挥了重要作用，要继续出台支持政策，全面推进互联网+，打造数字经济新优势。

但从短期来看，仅靠权重龙头个股上涨带动指数拉升的市场氛围，不利于增量资金情绪的调动，随着强势股的连续上涨，市场资金对于后续方向的判断也可能会存在一定分歧，短期市场高位震荡的概率有所提升。截至收盘，沪指跌0.17%报3570.11点，结束连续六日上涨。

操作上，个人认为还是谨慎为主，毕竟很多白马已经处在历史高估值水位，估值消化需要时间，从择时的角度，以低估值强基本面出发，适当关注成长性可能更有机会。对于近期市场走势，国盛证券表示，开年以来，三大股指持续上涨，而个股却是跌多涨少，在全市场4115只个股中，近四日下跌个股分别为1100家、2385家、2980家和3296家，逐渐增加，下跌数占比分别高达26.7%、57.9%、72.4%、80.1%分化逐渐加剧。此类似情况2018年初也出现过，2018年春季躁动从2017年12月28日开始，一直持续到2018年1月26日，共持续21个交易日，上证指数区间累计涨幅达8.62%，大于3000亿市值的个股平均涨幅12%，而市值100亿以下的个股平均涨幅不到1%但从短期来看，仅靠权重龙头个股上涨带动指数拉升的市场氛围，不利于增量资金情绪的调动，随着强势股的连续上涨，市场资金对于后续方向的判断也可能会存在一定分歧，短期市场高位震荡的概率有所提升。对于近期市场走势，国盛证券表示，开年以来，三大股指持续上涨，而个股却是跌多涨少，在全市场4115只个股中，近四日下跌个股分别为1100家、2385家、2980家和3296家，逐渐增加，下跌数占比分别高达26.7%、57.9%、72.4%、80.1%分化逐渐加剧。

两市合计成交11323亿元，北向资金净流入206.15亿元。标签：沪指责任编辑：陈子汉 陈子汉。受到逆周期调节政策预期向好、外资持续净流入、资本市场改革红利释放、货币政策以稳为先灵活适度、中美达成阶段性协议等利好因素影响，12月以来市场风险偏好明显提升。

内部因素将成为驱动市场发展的主要变量。第三，会议再次明确资本市场改革，未来券商的作用强化，金融供给侧改革下持续收益。首先，中央经济工作会议确认加大基建投资，仍然利好建筑、建材、机械等周期相关行业。对此，分析认为，目前来看，高概率的类滞涨担忧缓解的高概率情景正得到部分确认，已催化12月上旬指数连续温和反弹、科技成长高度活跃的行情。

而中美经贸阶段协议进展积极的乐观情景提前发酵后得到确认，有望进一步驱动中级别上修行情，以低估值大金融蓝筹为首带动股指再上台阶。申万宏源指出，中央经济工作会议确保民生为A股构建底线思维，高质量发展和金融供给侧改革相配合为A股提供进攻方向，中美贸易摩擦趋缓更重要的意义是排除下行风险，春季行情的逻辑基础已基本夯实。

机构策略中信建投认为，中美第一阶段贸易协议达成一致，外部环境向好明确，从短期看由于仍然存在压力，预计仍将以震荡为主，但放长视角来看，外部环境明显改善，具备向好基础。继上周五大涨后，本周以来，A股市场持续震荡走高，沪指今日重返3000点，券商、银行、保险等大金融股是助推股指走高的主要力量，而前期火热的科技题材走势有所分化，个股呈现一片普涨格局，涨幅较大的科技股、消费白马股有所调整，而低估值大金融等则大幅走高。标签：沪指|金融股责任编辑：陈子汉 陈子汉。截至收盘，沪指涨1.27%，站稳3000点，深证成指涨1.45%，创业板指涨1.2%，创一年半新高，两市合计成交7516.09亿元。

其次，政策鼓励的数字经济以及新基建辐射带动的TMT行业依然是未来的重点确定性受益行业。盘面上，行业板块全线飘红，券商、多元金融、银行、保险等金融股领涨，通信、有色金属、农牧饲渔、民航机场等表现比较活跃，装修装饰、高速公路、酿酒制造、农药兽药、钢铁等涨幅靠后。在内外部环境均出现改善的背景下，北向资金再次大幅净流入，盘中净流入超100亿元，连续24日净流入。最后，对于食品饮料和医药龙头估值调整后仍是买入机会。

概念股方面，科技题材走势分化，MiniLED、OLED等继续大涨，国产芯片、光刻胶等有所调整，券商概念大涨，猪肉、鸡肉等养殖股反弹走高，稀土永磁、石墨烯、特斯拉、锂电池等表现较为活跃行业重点关注：非银金融、传媒、计算机、新能源汽车、钢铁、商贸零售等，主题建议关注自主可控、国企改革等。

受此影响，近期A股市场持续表现强势，继上周五普涨后，今日两市股指再次震荡攀升，科技仍然是市场炒作的主题，深市股指涨幅明显，深证成指、中小板指、创业板指均涨逾1%。天风证券认为，指数逐步具备了一些突破窄幅震荡区间的条件，并且大金融板块很可能成为带动指数冲关的发动机。

但从近期行情来看，市场仍是以结构性行情为主，权重与中小创分化比较严重。板块上，低估值且与经济预期密切相关的大金融板块可能成为主攻手。截至收盘，沪指涨0.57%，深证成指涨1.54%，创业板指涨1.42%，两市合计成交6226.18亿元，其中，深证成指、创业板指均创8个月来新高。标签：创业板责任编辑：陈子汉 陈子汉。盘面上，行业、题材板块再次出现普涨格局，但涨幅较大的行业板块主要以电子元件、电子信息、软件服务等科技行业板块为主，券商信托业出现难得一见的持续大涨，银行、保险则全天维持低迷震荡状态，白酒等消费板块走弱。另一方面，市场也会对和经济下行相关度较高而此前被很多机构所回避的行业关注。

中小创方面，涨幅居前的主要以科技题材为主，成交量的增加也主要体现在科技股上，而权重股的行情则更加趋向于震荡，银行、保险等板块甚至还在调整，酿酒制造等消费股持续低迷。中美第一阶段协议背景下，内外部不确定因素集中落地，对市场信心恢复起到一定作用。

安信证券指出，伴随着近期经济增速整体企稳，中央经济工作会议和中美第一阶段商贸协议文本达成一致也都进一步有利于市场的经济预期和风险偏好，市场短期将维持一定热度，机会有望扩散，市场将继续关注成长性行业有没有新的潜在机会。题材股方面，胎压监测持续大涨，MiniLED、3D摄像头、LED、PCB、OLED、光刻胶等多个科技题材大涨，白酒、黄金、农业种植、鸡肉、猪肉等表现低迷震荡。

向前看，春季躁动提前到12月开始的概率也在逐步提升，如果后续经济数据和逆周期调节政策能够配合，那么指数可以高看一线。另一方面，拉长来看，2020年的主战场仍然在科技板块，敬畏趋势

创业板报1755.41点，涨2%。（4）战术层面：年底、年初建议关注大金融板块，进可攻退可守，可能成为带动指数冲关的发动机。深证指数报10004.62点，涨1.71%。午后市场持续走高，金融科技板块和券商股集体爆发，指数持续走高，创业板涨近2%，深成指收复10000点关口，个股普涨，两市逾3000家上涨，个股赚钱效益凸显。

天风策略指出，当前，随着北上资金连续大量买入A股，中央经济工作会议落地、贸易战也出现比较超预期的缓和迹象，总的来看，（1）中央经济工作会议整体基调符合预期。中信建投认为，2019年中央经济工作会议相对于2018年和2017年经济工作会议的重点内容有了调整。

继续推荐半导体、芯片、集成电路为代表的电子行业，操纵系统突破、基础软件开发相关的计算机行业、5G相关的通信产业和传媒产业，创新药为代表的生物医药行业、新能源汽车、新材料为代表的高端装备行业。截至收盘，上证指数报2967.68点，涨1.78%。

（2）政策明年有托底需求，但顾及杠杆和房价，不会是大开大合式的刺激，而是抵抗式的宽松。2020年利率下降、资本市场改革、政策支持，将强化2019年的以科技为代表的牛市行情。

北向资金当日净流入90.72亿元，连续22日净流入。（5）战略层面：敬畏趋势。更长期一点来看，科技产业趋势仍然是明年最重要的主线，除了消费电子，科技股会内部扩散，新能源车、传媒、计算机、面板、PCB都有机会。（3）外资持续大幅流入，可能体现的是对贸易战和汇率较好的预期，或者是认为A股进入了比较好的价值配置区间（比如类似今年1月）。

标签：沪指|深成指责任编辑：陈子汉 陈子汉。经济杠杆约束已经将不再是强约束，科技创新、先进制造促进经济发展成为2020年的全年主线。

财政政策、货币政策、房地产政策、官员激励政策都进行了积极的调整（5）战略层面：敬畏趋势。

标签：沪指|深成指责任编辑：陈子汉 陈子汉。（2）政策明年有托底需求，但顾及杠杆和房价，不会是大开大合式的刺激，而是抵抗式的宽松。